احتمال ریزش بیشتر نرخ طلا؛ چرا خریداران بزرگ هندی عقب کشیدند؟

بزرگ‌ترین کمپانی‌های جواهرسازی هند، دومین مصرف‌کننده بزرگ طلای جهان، خرید این فلز گران‌بها را به امید نزول بیشتر نرخ‌ها به تعویق انداخته‌اند.

این تصمیم در آستانه جشن دیوالی، یکی از مهم‌ترین دوره‌های خرید طلا در هند، دلواپسی‌ها راجع به نزول تقاضا و بالا رفتن حجم فروش در بازار جهانی را تشدید کرده است. نرخ طلا روز چهارشنبه به حدود ۴٬۰۴۵ دلار رسید که نسبت به ماه گذشته ۳.۲۶ درصد نزول نشان می‌دهد.

سامیت گوها (Samit Guha)، مدیر اجرایی کمپانی پالایش طلای MMTC-PAMP هند، اعلام کرد که خریدهای فعلی عمدتاً از سوی جواهرفروشان کوچک و متوسط انجام می‌شود و کمپانی‌های بزرگ ترجیح می‌دهند موجودی انبارهای خود را نزول دهند. به گفته او، این کمپانی‌ها معمولاً زمانی که انتظار افت بیشتر نرخ را دارند، خرید را متوقف می‌کنند و پس از مشاهده نشانه‌های بازگشت نرخ، دوباره وارد بازار می‌شوند. مؤسسه سیتی (Citi) نیز پیش‌بینی کرده است که وارد کردن طلای هند در سه‌ماهه پایانی سال ۲۰۲۶ به حدود ۱۰۶ تن برسد که تقریباً نصف لایه معمول است.

احتمال افت بیشتر نرخ طلا و چشم‌انداز بازگشت به ۴,۵۰۰ دلار

هم‌زمان با نزول تقاضای هند، برداشت سرمایه از صندوق‌های قابل معامله طلا (ETF) نیز فشار بیشتری بر بازار وارد کرده است. درحالی‌که این صندوق‌ها طی سه‌ماهه سوم سال رکورد ورود ۳۱ میلیارد دلار سرمایه را ثبت کرده بودند، سرمایه‌گذاران تنها طی سه روز معاملاتی نزدیک به ۱۷ تن طلا از آن‌ها خارج کرده‌اند. اوله هانسن (Ole Hansen)، استراتژیست ساکسو بانک (Saxo Bank)، محدوده ۳٬۹۷۰ دلار را پشتیبانی مهم نرخ طلا می‌داند و معتقد است عبور پایدار از لایه ۴٬۲۳۰ دلار می‌تواند به بالا رفتن تقاضا و ارتقا روند صعودی منجر شود.

با وجود فشارهای نزولی، کمپانی مدیریت دارایی آموندی (Amundi) همچنان انتظار دارد نرخ طلا به محدوده ۴٬۵۰۰ دلار بازگردد، ولی دیگر رسیدن به ۵٬۰۰۰ دلار تا پایان سال ۲۰۲۶ را محتمل نمی‌داند. در همین حال، بنجامین کوئن (Benjamin Cowen)، بررسی‌کننده بازار، احتمال داده است که روند تشکیل حداقل نرخ طلا تا ژانویه ۲۰۲۷ ادامه پیدا کند. با توجه به نزول خرید جواهرفروشان بزرگ هندی و برداشت سرمایه از ETFها، زمان بازگشت تقاضا در هند می‌تواند یکی از عوامل تعیین‌کننده مسیر بعدی نرخ طلا باشد.