چالش چین برای تبدیل یوآن به ارز ذخیره جهانی؛ سایه سنگین استیبل کوین‌ها و بیت کوین

تلاش‌های چین برای تبدیل یوآن (Renminbi) به یک ارز رسمی در ذخایر جهانی با مانع بزرگی به نام کنترل سرمایه مواجه شده است. داده‌های اخیر صندوق بین‌المللی پول (IMF) نشان می‌دهد که سهم یوآن از ذخایر ارزی جهان در سه ماهه سوم ۲۰۲۵ به ۱.۹۳ درصد نزول یافته، در حالی که این رقم در اوایل سال ۲۰۲۲ حدود ۲.۸۳ درصد بود.

این شکاف میان زیرساخت‌های پرداختی پیشرفته چین و تقاضای واقعی برای نگهداری این ارز، فضایی را برای توسعه بیت کوین و استیبل کوین‌ های دلاری فراهم کرده است تا به عنوان ابزارهای جایگزین عمل کنند. در حالی که سهم یوآن در حال نزول است، دلار ایالات متحده همچنان با ۵۶.۹۲ درصد و یورو با ۲۰.۳۳ درصد، حاکمان اصلی ذخایر ارزی هستند.

چین با توسعه سیستم پرداخت بین بانکی فرامرزی (CIPS) و یوآن دیجیتال (e-CNY)، سعی در نزول نیاز به نظامات غربی دارد، ولی محدودیت‌های پکن در تبدیل‌پذیری آزادانه ارز، بانک‌های مرکزی را از انباشت یوآن منصرف کرده است. در این میان، صادرکنندگان چینی به طور فزاینده‌ای از تتر (USDT) برای دور زدن کنترل‌های سرمایه استفاده می‌کنند.

زیرساخت‌های موازی و توسعه دلار دیجیتال

استیبل کوین‌ های دلاری در حال حاضر با بیش از ۳۰۵ میلیارد دلار گردش، به زیرساختی برای دلارهای فراساحلی تبدیل شده‌اند. طبق گزارش آرتمیس (Artemis)، بیش از ۹۹ درصد از کل استیبل کوین‌ های صادر شده است، مبتنی بر دلار هستند.

در حالی که سهم یوآن از پرداخت‌های جهانی سوئیفت به ۲.۸۹ درصد (کمترین میزان در دو سال اخیر) نزول یافته، مقدار خرید و فروش آن‌چین استیبل کوین‌ ها به رقم ها تریلیون دلاری رسیده است که بیانگر ترجیح بازار به استفاده از ابزارهای بدون نیاز به مجوز و سریع در پلتفرم زنجیره بلوکی است.

نقش بیت کوین به عنوان دارایی بی‌طرف

در سناریویی که چین کنترل‌های سختگیرانه خود را ثابت نگه دارد، بیت کوین به عنوان یک دارایی خنثی و غیرحاکمیتی که تحت کنترل هیچ دولتی نیست، جایگاه خود را ارتقا می‌کند. این دارایی به عنوان پوششی در برابر محدودیت‌های یوآن و همچنین استفاده ابزاری از دلار توسط غرب شناخته می‌شود.

چندین کمپانی بزرگ مانند جی‌دی دات‌کام (JD.com) و انت گروپ (Ant Group) به دنبال راه‌اندازی استیبل کوین‌ های یوآن در هنگ‌کنگ هستند تا راه میانه‌ای برای رقابت با استیبل کوین‌ های دلاری بیابند، ولی تا زمانی که محدودیت‌های تبدیل ارز باقی بماند، برتری با دارایی‌های دیجیتال دلاری و بیت کوین خواهد بود.