MicroStrategy یک طرح پونزی «ناامیدکننده» است: تحلیلگر
تحلیلگر جیکوب کینگ مدل کسب‌وکار متمرکز بر بیت‌کوین MicroStrategy را به عنوان یک "تقلب بزرگ" معرفی کرده و ادعا کرده است که این مدل غیرقابل‌پایداری است و به سمت فروپاشی می‌رود.
کینگ، که یکی از همکاران خبرنامه Whalewire است، در یک پست دقیق در X به نقد MicroStrategy پرداخت. او استدلال کرد که استراتژی MicroStrategy در صدور اوراق قرضه برای خرید بیت‌کوین (BTC) یک "طرح بزرگ پانزی" است.
کینگ توضیح داد که مدل شرکت بر یک حلقه بازخورد تکیه دارد: صدور بدهی یا سهام برای خرید بیت‌کوین باعث افزایش قیمت ارز دیجیتال می‌شود، که به نوبه خود ارزش بازار MicroStrategy را افزایش می‌دهد.
این ارزش‌گذاری بالاتر به شرکت اجازه می‌دهد تا سرمایه بیشتری جذب کند و خریدهای بیشتری از بیت‌کوین انجام دهد. کینگ هشدار داد که کل این چرخه به این بستگی دارد که قیمت بیت‌کوین به رشد خود ادامه دهد.
او نوشت: "زمانی که بیت‌کوین متوقف شود یا سقوط کند—به سقوط کل ساختار نگاه کنید." او وابستگی MicroStrategy به ارزش بیت‌کوین را به وابستگی یک معتاد به منبع خود مقایسه کرد و این رویکرد را به عنوان "ناامیدی خالص" توصیف کرد.
موضع دقلوی مایکل سایلور در مورد بیت‌کوین
انتقادات کینگ شامل مایکل سایلور، هم‌بنیان‌گذار و رئیس اجرایی MicroStrategy نیز بود. او سایلور را متهم کرد که آینده شرکت را به استراتژی‌ای غیرقابل‌پایداری گره زده و تضاد شدید بین اشتیاق کنونی سایلور به بیت‌کوین و شک و تردیدهای قبلی او را برجسته کرد.
کینگ بیان کرد: "در سال 2013، [سایلور] بیت‌کوین را به عنوان 'بی‌فایده' dismissed کرده بود." او ادامه داد: "اکنون، او کل آینده MicroStrategy را به یک حلقه بازخورد غیرقابل‌پایداری وابسته به افزایش قیمت‌های مداوم گره زده است."
این تحلیلگر فراتر رفت و پیشنهاد کرد که سقوط MicroStrategy می‌تواند از رسوایی‌های مالی مانند FTX و Enron فراتر برود. MicroStrategy به طور مداوم از استراتژی متمرکز بر بیت‌کوین خود دفاع کرده و استدلال می‌کند که این رویکرد ارزش بلندمدتی برای سهامداران فراهم می‌کند.
انتقاد کینگ در شرایطی است که بیت‌کوین در حال معامله با قیمت 104,300 دلار است که نشان‌دهنده افزایش قابل توجهی در ارزش آن است.
