مایلز دوتشر به دلیل عدم وقوع فصل آلت کوین‌ها اشاره می‌کند.
تحلیل‌گر ارزهای دیجیتال، مایلز داوتسچر، نکته‌ای را مطرح کرد که دلیل آغاز نشدن فصل آلت‌کوین‌ها تا کنون این است که سرمایه‌گذاری‌های سوداگرانه از آلت‌کوین‌های اصلی به میم‌کوین‌های کم‌سرمایه در زنجیره منتقل شده است.
فصل آلت‌کوین که به شدت منتظر آن بودیم هنوز در دست تحقق نیست و مایلز داوتسچر معتقد است که می‌داند چرا. در پست اخیر خود در ایکس، داوتسچر به رشد Pump Fun، پلتفرمی که ایجاد آسان میم‌کوین‌های زنجیره‌ای را تسهیل می‌کند، به عنوان عامل کلیدی که سرمایه را از آلت‌کوین‌های اصلی منحرف کرده، اشاره کرد.
تاریخاً، وقتی بیت‌کوین (BTC) افزایش می‌یابد، سرمایه‌گذاری‌های سوداگرانه به آلت‌کوین‌های با ارزش بازار متوسط به بالا سرازیر می‌شود و این باعث می‌شود که آنچه معامله‌گران "فصل آلت" می‌نامند، شکل بگیرد. بر اساس CMC Altcoin Season Index، بازار ارزهای دیجیتال زمانی در فصل آلت‌کوین به شمار می‌رود که ۷۵٪ از ۱۰۰ کوین برتر (به جز استیبل‌کوین‌هایی مانند تتر و DAI و همچنین توکن‌های پشتیبانی‌شده دارایی مانند WBTC، stETH و cLINK) در ۹۰ روز گذشته عملکرد بهتری نسبت به بیت‌کوین داشته باشند. در حال حاضر، CMC Altcoin Season Index در سطح ۳۷ قرار دارد.
بر اساس گفته‌های داوتسچر، این چرخه به شکلی متفاوت پیش رفته است زیرا به جای حرکت به سمت آلت‌کوین‌های برتر، معامله‌گران تصمیم گرفته‌اند به دنبال توکن‌های زنجیره‌ای کم‌سرمایه با حرکت سریع بروند. داوتسچر اظهار داشت: "دلیل اینکه ما هیچ 'فصل آلت' عمده‌ای را در میان آلت‌کوین‌های اصلی ندیده‌ایم این است که سرمایه‌گذاری‌های سوداگرانه که قبلاً به دارایی‌های ۲۰۰ برتر سرازیر می‌شد، تصمیم گرفتند که به سمت توکن‌های کم‌سرمایه در زنجیره سرازیر شوند."
پلتفرم‌هایی مانند Pump Fun به کاربران این امکان را می‌دهند که میم‌کوین‌ها را به‌سرعت راه‌اندازی و معامله کنند، که این امر یک نوع کازینو مانند در دنیای ارزهای دیجیتال ایجاد می‌کند. این باعث می‌شود که برای کاربران زودهنگام و افراد داخلی سودهای زیادی به دست آورند، در حالی که تازه‌واردان (عموماً سرمایه‌گذاران خرد) زیان‌های سنگینی متحمل می‌شوند زیرا این توکن‌های غیرقابل نقدینگی معمولاً بلافاصله پس از راه‌اندازی اکثر ارزش خود را از دست می‌دهند.
برخلاف سال ۲۰۲۲، که زیان‌های بیشتر سرمایه‌گذاران خرد به آلت‌کوین‌های اصلی که در صرافی‌های متمرکز با نقدینگی مناسب معامله می‌شدند محدود بود، داوتسچر معتقد است که این بار، آنها در میم‌کوین‌های زنجیره‌ای غیرقابل نقدینگی گرفتار شده‌اند. وی توضیح داد: "این یک رویداد ویرانی ثروت بود که بسیار بزرگ‌تر از بازار خرسی اوایل ۲۰۲۲ بود (به جز لونا)، حتی اگر بیت‌کوین (و برخی آلت‌ها) همچنان در یک روند صعودی کلان باشند."
جالب اینجاست که داوتسچر Pump Fun را به این مسأله "مقصر" نمی‌داند. او توضیح می‌دهد که قوانین محدودکننده SEC باعث شده‌اند که راه‌اندازی پروژه‌ها از طریق روش‌های سنتی دشوار شود و این صنعت را مجبور به جستجوی مدل‌های جدید کرده است. او پست خود را با یک حدس امیدوارکننده به پایان رساند که "شاید این تحت رهبری ترامپ تغییر کند."
