sUSD در تلاش برای بازگشت به قیمت ۱ دلار است در حالی که Synthetix اقداماتی برای بهبود پس از SIP-420 انجام می‌دهد.
استیبل‌کوین الگوریتمی Synthetix به نام sUSD در حال ادامه حرکت از پگ ۱ دلاری خود است و در حال حاضر با قیمت ۰.۹۰ دلار معامله می‌شود.
این عدم پگ از ماه مارس آغاز شد، زمانی که sUSD به طور موقتی زیر ۱ دلار افت کرد، اما وضعیت پس از اجرای SIP-420 که یک پیشنهاد حکومتی برای بهبود کارایی سرمایه و ساده‌سازی تجربه کاربری در اکوسیستم Synthetix (SNX) بود، بدتر شد. طبق تحقیقات Parsec، اجرای SIP-420 به طور ناخواسته باعث افزایش قابل توجهی در عرضه sUSD شده است که منجر به عدم پگ فعلی شده است.
به‌طور خاص، SIP-420 یک استخر استیکینگ متعلق به پروتکل را معرفی کرد که به دارندگان SNX اجازه می‌دهد استیکینگ خود را به یک استخر مشترک واگذار کنند، به جای اینکه بدهی خود را مدیریت کرده و sUSD جدیدی تولید کنند. این تنظیم جدید نسبت وثیقه را از ۵۰۰٪ به ۲۰۰٪ کاهش داد و این کار را آسان‌تر کرد تا sUSD بیشتری تولید شود — تقریباً ۲.۵ برابر، به گفته Parsec. این مسئله مکانیزم تثبیت کننده استیبل‌کوین را حذف کرده است — انگیزه‌ای برای استیکرهای فردی برای خرید sUSD با قیمت پایین‌تر به منظور تسویه بدهی خود زمانی که قیمت زیر پگ سقوط کند.
اکنون، با تجمیع بدهی، استیکرها اساساً هیچ مسئولیتی برای بازگرداندن پگ ندارند. به‌علاوه، با توجه به اینکه ۴۲۰ Pool اکنون بیش از ۸۰ میلیون دلار SNX را در خود جای داده، عرضه sUSD به‌طور قابل توجهی گسترش یافته است، به طوری که برخی از استخرهای نقدینگی Curve بیش از ۹۰٪ sUSD را شامل می‌شوند. بدون تقاضای فوری برای متعادل کردن این افزایش عرضه، قیمت sUSD همچنان در حال کاهش است.
اوضعیت بدتر می‌شود، Infinex به تازگی شروع به تشویق نگه‌داشتن sUSD در کیف‌پول Infinex کرده است، درست پیش از اینکه عدم پگ آغاز شود. با این حال، این مشوق‌ها منجر به ایجاد نقدینگی بیشتر در سیستم بدون تقاضای متناسب شده‌اند. یکی از کاربران در کانال Discord Infinex نوشت: “شما با کمپین‌ها sUSD را تبلیغ می‌کنید، شما مسئولیت را بپذیرید.”
تیم Synthetix به کاربران اطمینان داده است که این یک "دوره انتقال" است. آنها در حال کار بر روی ایجاد منابع تقاضای جدید، مانند ادغام Aave (AAVE) و Ethena (ENA) هستند، تا بتوانند عرضه اضافی sUSD را متعادل کنند. علاوه بر این، آنها وعده داده‌اند که مشوق‌ها را برای استخرهای نقدینگی، به‌ویژه در Curve، تقویت کنند تا ثبات را بازگردانند.
به طور خلاصه، به‌روزرسانی SIP-420 کارایی سرمایه و تجربه کاربری ساده‌تری را برای Synthetix به ارمغان آورده است، اما تثبیت کننده پگ ارگانیک را حذف کرده که منجر به عدم پگ sUSD به عنوان یک اثر جانبی شده است. با انتقال به یک استخر استیکینگ متعلق به پروتکل و کاهش نسبت وثیقه، SIP-420 موجب افزایش عرضه sUSD شده است بدون اینکه تقاضای کافی برای متعادل کردن آن وجود داشته باشد. این به عدم پگ استیبل‌کوین منجر شده است، به طوری که قیمت در حال حاضر در حدود ۰.۹۰ دلار در حال نوسان است. این بدان معناست که دارندگان sUSD با یک گزینه مواجه هستند: اکنون خارج شوند یا نگه دارند و منتظر بهبودی کامل بمانند.
