پشت پرده هولدرهای شرکتی بیت کوین؛ بدهیها بزرگتر از داراییها
گزارشهای تازه نشان میدهد بخش بزرگی از کمپانیهایی که بیت کوین (BTC) را در ترازنامه خود نگهداری میکنند با بحران پنهان بدهی روبهرو هستند و همین موضوع ماه گذشته باعث سقوط میانگین ۲۷٪ در نرخ سهام آنها شد. این دادهها نشان میدهد که تصویر «کمپانیهای طرفدار بیت کوین» بسیار پیچیدهتر از چیزی است که در ظاهر دیده میشود.
بر اساس پایگاه داده جدید «کوینتب» (CoinTab) حدود ۷۳٪ از کمپانیهایی که بیت کوین در اختیار دارند بدهکار هستند و ۳۹٪ از آنها بدهی بیشتری نسبت به نرخ بیت کوینهای خود دارند. تقریباً یکدهم این کمپانیها حتی برای خرید بیت کوین مستقیماً وام گرفتهاند که آن را به یک معامله اهرمی تبدیل کرده است.
پس از ریزش نرخ بیت کوین از ۱۲۲,۰۰۰ دلار به ۱۰۷,۰۰۰ دلار در تاریخ ۱۰ اکتبر، سهام ۸۴٪ از این کمپانیها نزول یافت و بسیاری از آنها مانند داراییهای اهرمی رفتار کردند. در بعضی موارد کمپانیها مجبور شدند بخشی از بیت کوین خود را برای بهبود نسبتهای مالی بفروشند.
دادهها نشان میدهد نگاه کلی بازار به این کمپانیها گمراهکننده است زیرا آنها تنها «پروکسی بیت کوین» نیستند بلکه کسبوکارهایی با ساختارهای مالی متفاوتاند که بدهی در آنها نقش مهمی ایفا میکند. زمانی که نوسان بازار شدید میشود نرخ بیت کوین موجود در ترازنامه میتواند کمپانیها را وارد محدوده پرریسک کند و نرخ سهام را تحت فشار قرار دهد.
این تحلیل یادآور میشود که برای سنجش پذیرش شرکتی بیت کوین باید ترازنامه را به اندازه خود بیت کوین جدی گرفت زیرا ترکیب بدهی، زمانبندی و تصمیمهای مدیریتی تعیین میکند یک کمپانی در بحرانها چگونه رفتار کند.
