آرتور هیز: ورود سرمایه‌های نهادی به صندوق‌های بیت کوین، نشانه خوش‌بینی آن‌ها نیست

آرتور هیز، بنیان‌گذار صرافی بیت مکس، ادعا کرد که حجم قابل‌توجهی از ورود سرمایه‌های نهادی به بزرگترین صندوق قابل معامله در بورس (ETF) بیت کوین، مانند صندوق «آی‌بیت» بلک راک، ناشی از یک استراتژی آربیتراژ ساده است و بیانگرٔ باور بلندمدت این نهادها به نرخ بیت کوین نیست. به گفته وی، این جریان‌های ورودی و خروجی می‌توانند تصویری گمراه‌کننده از تقاضای واقعی ایجاد کنند.

هیز توضیح داد که صندوق‌های تأمینی و دفاتر معاملاتی بانک‌هایی مانند گلدمن ساکس، با خرید سهام صندوق‌های ETF و هم‌زمان شورت گرفتن قراردادهای آتی بیت کوین در CME، در حال کسب سود از اختلاف نرخ بین این دو هستند. او تاکید کرد که با نزول نرخ‌های بهره در سال ۲۰۲۵، جذابیت این خرید و فروش آربیتراژ بالا رفته است.

او هشدار داد که هنگامی که اختلاف نرخ بالا رفتن می‌یابد، ورود ناگهانی سرمایه برای این خرید و فروش، به عنوان «خرید نهادی» تفسیر می‌شود و زمانی که این اختلاف نزول می‌یابد، برداشت سرمایه اتفاق می‌افتد که به عنوان «فروش نهادی» برداشت می‌شود. این نوسان در جریان‌های نقدینگی می‌تواند بر نوسانات کلی بازار اثر بگذارد.

آن‌ها به بیت کوین باور بلندمدت ندارند. آن‌ها فقط برای کسب سود بیشتر نسبت به نرخ فدرال رزرو، در بازار ما فعالیت می‌کنند.

به گفته هیز، با نزول جذابیت خرید و فروش آربیتراژ و تضعیف دیگر عامل حرکت‌های مصنوعی تقاضا، بیت کوین اکنون باید بار دیگر به محیط کلان اقتصادی واکنش نشان دهد. وی معتقد است در کوتاه‌مدت، دلواپسی‌ها راجع به انقباض نقدینگی دلاری می‌تواند بر نرخ آن فشار وارد کند.