بانک مرکزی اروپا به دنبال پایین‌آوردن نرخ بیت کوین است!

در حالی که ارزهای دیجیتال روز به روز محبوبیت بیشتری پیدا می‌کنند، نهادهای مالی سنتی واکنش‌های متفاوتی به این پدیده نشان می‌دهند. اخیراً، بانک مرکزی اروپا (ECB) با عرضه مقاله‌ای جنجالی، نگاه‌ها را به خود جلب کرده است. این مقاله که «پیامدهای توزیعی بیت کوین» نام دارد، ادعاهایی را مطرح می‌کند که بعضی آن را اعلان جنگ علیه بیت کوین می‌دانند. نویسندگان این مقاله تا جایی پیش می‌روند که حتی از سیاست‌گذاران می‌خواهند تا با مداخله دربازار، تلاش کنند تا نرخ بیت کوین نزول پیدا کند.

آیا این مقاله بیانگر تلاشی برای نابودی بیت کوین است یا صرفاً هشداری راجع به تهدیدات احتمالی آن؟ در این گزارش، به بررسی دقیق این مقاله جنجالی و پیامدهای احتمالی آن برای آینده ارزهای دیجیتال می‌پردازیم.

مقاله جدید بانک مرکزی اروپا: چرخشی در موضع یا تشدید مخالفت؟

اولریش بیندسیل (Ulrich Bindseil) و یورگن شاف (Jürgen Schaaf)، تحلیلگران اقتصادی بانک مرکزی اروپا در روز ۱۲ اکتبر (۲۱ مهر) مقاله‌ای منتشر کردند که توجهات زیادی را به خود جلب کرد. این مقاله ادعا می‌کند که دارندگان قدیمی بیت کوین از خریداران جدید سوءاستفاده می‌کنند.

جالب اینجاست که همین نویسندگان در سال ۲۰۲۲، زمانی که نرخ بیت کوین به ۱۶,۰۰۰ دلار رسیده بود، آن را «در مسیر بی‌اهمیتی» توصیف کرده بودند. این تغییر لحن نشان می‌دهد که بانک مرکزی اکنون بیت کوین را تهدیدی جدی‌تر می‌بیند.

طبق گزارش وب‌سایت بلاک (The Block) نکته قابل توجه در این مقاله، استفاده از تکنیک استدلال استیل‌من (Steelman) است. با استفاده از این روش، تحلیلگران اقتصادی بانک مرکزی اروپا بهترین سناریوی ممکن برای بیت کوین را در نظر گرفته و سپس از آن، برای استدلال علیه بیت کوین استفاده کرده‌اند. این رویکرد نشان می‌دهد که این نهاد حتی در خوش‌بینانه‌ترین حالت نیز بیت کوین را تهدیدی برای ثبات اقتصادی می‌داند.

استدلال‌های کلیدی: بیت کوین، یک بازی با حاصل جمع صفر؟

مقاله بانک مرکزی اروپا ادعا می‌کند که بیت کوین از هدف اولیه خود به عنوان یک سیستم پرداخت جهانی دور شده و به یک دارایی سرمایه‌گذاری تبدیل شده است. نویسندگان استدلال می‌کنند که بالا رفتن مداوم نرخ بیت کوین به نفع دارندگان اولیه و به ضرر تازه‌واردان و غیردارندگان است. آنها می‌گویند:

بیت کوین هیچ جریان نقدی (مانند املاک)، بهره (مانند اوراق قرضه) یا سود سهام (مانند سهام) تولید نمی‌کند و نمی‌تواند به صورت مولد (مانند کالاها) استفاده شود.

این دیدگاه بیت کوین را به عنوان یک بازی با حاصل جمع صفر معرفی می‌کند که در آن سود یک گروه به معنای زیان گروه دیگر است. ولی آیا این تحلیل، پیچیدگی‌های اقتصاد بیت کوین را نادیده نمی‌گیرد؟

طبق گزارش فین‌بولد (Finbold)، با این حال، تناقض‌هایی در استدلال‌های مقاله ECB وجود دارد. از یک سو، ادعا می‌شود که بیت کوین فاقد نرخ ذاتی است، ولی از سوی دیگر، راجع به پتانسیل بی‌ثبات‌کننده آن هشدار داده می‌شود. این تناقض نشان می‌دهد که حتی مخالفان بیت کوین نیز نمی‌توانند اثر بالقوه آن را نادیده بگیرند.

پیشنهادات جنجالی: کنترل نرخ یا ممنوعیت کامل؟

نکته قابل توجه این است که مقاله بانک مرکزی اروپا فراتر از یک تحلیل ساده می‌رود و پیشنهاداتی برای مداخله در بازار رمزارزها ارائه می‌دهد. نویسندگان مقاله می‌گویند:

در هر صورت، غیردارندگان باید متوجه شوند که دلایل قانع‌کننده‌ای برای مخالفت با بیت کوین و پشتیبانی از مقررات‌گذاری علیه آن با هدف جلوگیری از بالا رفتن نرخ بیت کوین یا ناپدید شدن کامل این رمز ارز دارند.

پیشنهادات این دو اقتصاددان بانک مرکزی اروپا، شامل کنترل نرخ یا حتی ممنوعیت کامل بیت کوین می‌شود. چنین موضعی می‌تواند پیامدهای گسترده‌ای برای سیاست‌گذاری پولی و آینده ارزهای دیجیتال در اروپا داشته باشد.

این مقاله بانک مرکزی اروپا چندین روش برای مداخله در بازار بیت کوین پیشنهاد می‌کند. یکی از این روش‌ها، بالا رفتن نرخ بهره به‌عنوان سیاستی برای مقابله با اثرات تورمی احتمالی بالا رفتن نرخ بیت کوین است. همچنین، پیشنهاد شده است که قانون‌گذاران باید بر عدم مشروعیت بیت کوین به عنوان یک سرمایه‌گذاری تأکید کنند و اقدامات قانونی برای محدود کردن توسعه آن انجام دهند که این بخش از پیشنهاد آنها تا جایی پیش می‌رود که آنها خواهان مداخله در بازار برای نزولی شدن نرخ بیت کوین و یا ممنوعیت آن شده‌اند.

واکنش‌ها: اعلان جنگ یا هشداری به‌جا؟

عرضه این مقاله با واکنش‌های متفاوتی در جامعه ارزهای دیجیتال روبرو شده است. به گزارش دی‌ال نیوز (DL News) تور دمیستر (Tuur Demeester)، بررسی‌کننده بیت کوین، عضو هیئت مدیره بنیاد بیت کوین تگزاس (Texas Bitcoin Foundation) و مشاور کمپانی بلاک استریم (Blockstream)، این مقاله را اعلان جنگی واقعی علیه بیت کوین توصیف کرده و هشدار می‌دهد که مقامات امکان دارد از این استدلال‌ها برای وضع مالیات‌های سنگین یا ممنوعیت استفاده کنند.

این مقاله همچنین می‌تواند اثر قابل توجهی بر جامعه سرمایه‌گذاری داشته باشد. سرمایه‌گذاران نهادی امکان دارد با احتیاط بیشتری به سرمایه‌گذاری در بیت کوین نگاه کنند، در حالی که سرمایه‌گذاران خرد امکان دارد نگران از دست دادن فرصت‌های سرمایه‌گذاری شوند. این موضوع می‌تواند به تغییرات قابل توجهی در الگوهای سرمایه‌گذاری و نوسانات بازار منجر شود.

زمینه گسترده‌تر: تورم فیات در مقابل محدودیت عرضه بیت کوین

آن گونه که کوین تلگراف (Cointelegraph) در گزارش خود آورده است، نکته قابل توجه این است که مقاله بانک مرکزی اروپا به دلایل بالا رفتن نرخ بیت کوین از زمان پیدایش آن مانند تورم پولی و از بین رفتن نرخ پول‌های فیات نمی‌پردازد. برای مثال، از زمان معرفی یورو در سال ۱۹۹۹، این ارز حدود ۸۵ درصد از نرخ خود را در برابر طلا به دلیل تورم پولی از دست داده است.

این در حالی است که محدودیت عرضه بیت کوین (۲۱ میلیون واحد) یکی از دلایل اصلی بالا رفتن نرخ آن بوده است، به ویژه در شرایطی که دولت‌های سراسر جهان حجم پول را بالا رفتن داده‌اند.

پیامدهای احتمالی: آینده بیت کوین در اروپا

عرضه این مقاله می‌تواند پیش‌درآمدی برای اقدامات قانونی علیه بیت کوین در اروپا باشد. به عنوان مثال، ایتالیا اخیراً مالیات بر عایدی سرمایه بیت کوین را از ۲۶ درصد به ۴۲ درصد بالا رفتن داده است. این روند می‌تواند به سایر کشورهای اروپایی نیز گسترش یابد و چشم‌انداز آینده بیت کوین در این قاره را تحت اثر قرار دهد.

اثر این مقاله بر تصمیمات آینده بانک‌های مرکزی می‌تواند بسیار گسترده باشد. امکان دارد شاهد بالا رفتن کنترل و مقررات‌گذاری بر ارزهای دیجیتال باشیم. سیاست‌گذاران پولی، مالی، اقتصادی و سیاسی کشورهای اروپایی امکان دارد سیاست‌های پولی خود را با در نظر گرفتن اثر احتمالی بیت کوین بر اقتصاد کلان تنظیم کنند. همچنین، این مقاله می‌تواند به تسریع روند توسعه ارزهای دیجیتال بانک مرکزی اروپا (CBDC) منجر شود، زیرا بانک مرکزی اروپا امکان دارد آن را به عنوان جایگزینی برای ارزهای دیجیتال بدون مرکزیت در نظر بگیرند.

جمع‌بندی: نبرد ادامه دارد

مقاله جدید بانک مرکزی اروپا، نقطه عطفی در مواجهه نهادهای مالی سنتی با ارزهای دیجیتال است. این مقاله با ارائه استدلال‌های اقتصادی علیه بیت کوین و پیشنهاد مداخله در بازار، چالش‌های جدی را برای آینده این رمز ارز در اروپا مطرح می‌کند. مقاله بانک مرکزی اروپا نشان می‌دهد که نهادهای مالی سنتی بیت کوین را به عنوان یک تهدید جدی می‌بینند. اگرچه این مقاله به ظاهر یک تحلیل اقتصادی است، ولی پیشنهادات آن برای مداخله در بازار می‌تواند پیامدهای گسترده‌ای داشته باشد.

در حالی که بعضی این مقاله را اعلان جنگ علیه بیت کوین می‌دانند، دیگران آن را نشانه‌ای از اهمیت روزافزون ارزهای دیجیتال می‌بینند. آنچه مشخص است، این است که نبرد بین سیستم مالی سنتی و فناوری‌های نوظهور مالی همچنان ادامه دارد و آینده این حوزه را شکل خواهد داد.