کویین تامپسون درباره ONDO هشدارهایی را به وجود می‌آورد که در پی مشکلات توکن Mantra بروز کرده است.
پس از رسوایی Mantra، کوین تامپسون، بنیان‌گذار و رئیس امور سرمایه‌گذاری Lekker Capital، بار دیگر در مورد پروژه دیگر RWA به نام Ondo Finance هشدارهای جدی مطرح کرده است.
در تاریخ 14 آوریل، کوین تامپسون در توییتر نسبت به Ondo Finance (ONDO) هشدار جدیدی صادر کرد و گفت: "در پی رسوایی اخیر توکن $OM Mantra، شاید عاقلانه باشد که این مطلب را درباره $ONDO دوباره منتشر کنیم تا شاید یک نفر را از ورشکستگی مالی نجات دهیم."
در این پست، تامپسون موضوع قبلی خود را که در 18 مارس مطرح کرده بود، احیا کرد و از محققان زنجیره‌ای خواست تأیید کنند که آیا ارزش کل قفل‌شده (TVL) Ondo Finance به‌طور مصنوعی توسط تیم با فروش توکن‌ها و هدایت عواید به پروتکل افزایش یافته است تا توهم پذیرش کاربری ارگانیک ایجاد کند.
او نوشت: “آیا یکی از محققان زنجیره‌ای می‌تواند تأیید کند که آیا درست است که اکثریت TVL Ondo… از فروش توکن‌های $ONDO توسط تیم به‌دست آمده و عواید آن به پروتکل برمی‌گردد تا ظاهری از رشد ارگانیک ایجاد کند؟”
برای حمایت از ادعاهای خود، تامپسون پست قبلی خود از اکتبر 2024 را احیا کرد، جایی که او به انتقاد از ارزش‌گذاری 7 میلیارد دلاری پروژه با وجود عدم تولید درآمد و ارائه محصولات (USDY و OUSG) که "فقط لایه‌های روی BUIDL بلک راک هستند" پرداخت.
او همچنین به نرخ 0.15% کارمزد شرکت اشاره کرد که تا 2025 معاف شده است، به این معنی که پروتکل هیچ درآمدی تولید نمی‌کرد با وجود TVL قابل توجه خود. او استدلال کرد که به محض اینکه این کارمزد اجرا شود، کاربران احتمالاً وجوه خود را به BUIDL منتقل می‌کنند زیرا ایمن‌تر، ارزان‌تر و بازده بهتری دارد. حتی اگر Ondo شروع به دریافت کارمزد کند، تنها حدود 975 هزار دلار سالانه درآمد کسب خواهد کرد. "این بیش از 7,000 برابر نسبت FDV/درآمد روی یک کسب‌وکار با حاشیه نزدیک به صفر و بدون منحصربه‌فردی و رقابت رو به افزایش است،" او افزود.
در پاسخ، یکی از کاربران به نام @TimiBot اظهار نظر کرد: "فکر می‌کردم این یک راز آشکار است" و تصویری از آنچه به نظر می‌رسد پیامی در یک گروه تلگرام است را پیوست کرد. این پیام مکانیزم‌های ادعایی پشت TVL بالای Ondo را توضیح می‌دهد.
این نشان می‌دهد که در حالی که وجوه TVL واقعی هستند، معیار TVL پروژه Ondo Finance گمراه‌کننده است زیرا بسیاری از سرمایه‌ها در پروتکل Ondo به‌جای تأمین مالی DeFi، در قبوض خزانه‌داری ایالات متحده توکن‌شده پارک شده‌اند که ابزارهای مالی کم‌ریسک و سنتی محسوب می‌شوند.
به‌طور کلی، Ondo Finance ممکن است با فروش ONDOهای خود و سپس سرمایه‌گذاری آن پول در پروتکل خود، از افزایش مصنوعی TVL استفاده کند. وجوه سرمایه‌گذاری شده در T-Bills نیز بخشی از TVL گزارش شده هستند، اما در واقع برای فعالیت‌های DeFi مانند قرضی، وام‌گیری یا معامله استفاده نمی‌شوند. هر دو این ترفندها تصویری گمراه‌کننده از پذیرش واقعی پروتکل ایجاد می‌کنند.
