سبزپوشی بورس ادامه دار است؟ / شاخص کل بورس به ۲ میلیون و ۶۸ هزار واحد رسید

به گزارش ایران ماین، اظهارات اخیر عبدالناصر همتی و علی طیب‌نیا مبنی بر اولویت قراردادن توسعه اقتصادی، کنترل تورم و تک‌نرخی کردن ارز می‌تواند ثبات را به بازارها بازگرداند. با حفظ فضای متعادل سیاسی، شاخص به سوی ۲.۲میلیون واحد حرکت خواهد کرد و اگر انتظارات بورسی‌ها درخصوص متغیرهای انتظاری عملی شود، شاخص بورس به سمت قله قبلی خیز برمی‌دارد.

دنیای اقتصاد نوشت: شاخص‌کل بورس با توسعه 4 هزار و 700‌واحدی به لایه 2میلیون و 68هزار واحد رسید. این درحالی است که نماگر ثانویه بازار که شاخص هموزن شناخته می‌شود، با توسعه 0.22 درصدی همراه شده‌است. نرخ خرید و فروش خرد در بازار سهام به ‌هزار و 543میلیاردتومان رسیده‌است که همچنان رقم پایینی به‌حساب می‌آید، ضمن آنکه خروج133میلیاردتومانی پول حقیقی از بازار سهام نیز اهالی آن را در حدس و گمان فرو برده است، ولی آیا ایمنی به بازار سرمایه و بخش واقعی اقتصاد برگشته‌است؟

 اعضای کابینه دولت در اظهارات اخیر بر توسعه اقتصادی و کنترل تورم تایید کرده‌اند. وزیر اقتصاد نیز به سیاست تک‌نرخی‌شدن بهای ارز اشاراتی کرده‌است. هرچند همه این موارد از ملزومات برقراری ایمنی در فضای سرمایه‌گذاری اقتصادی و مالی در کشور است، ولی بدون عملیاتی‌شدن این موضوعات و عدم‌توجه به انتظارات مثبت شکل‌گرفته در بازار سرمایه، احتمالا دوباره بورسی‌ها با ناامیدی تغییر فازخواهند داد، ولی اکنون وعده‌های دولت می‌تواند بورس را در فازخوش‌بینی نگه دارد. همچنین با وجود نزول نرخ بهره در آمریکا، همچنان انتخابات این کشور در ماه‌های آینده یکی از ابهامات بازار است که احتمالا تا رفع آن، بازار به سقف جدیدی دست نخواهد یافت، ولی در صورت حفظ شرایط موجود، بورس فضای متعادلی را تجربه می‌کند.

آیا بورس خسته شده‌است؟

شاخص‌کل بورس تهران، درحالی با توسعه بیش از 4 هزار واحدی همراه شد که فشار عرضه در بعضی از نمادها به‌شدت بالا رفته‌است. بعضی از صندوق‌های اهرمی تابلوی سبزی را تجربه نکردند. هرچند برآیند بازار کاملا متعادل بود، ولی به‌نظر می‌رسد اهالی بازار تمایلی به‌فروش با حجم سنگین ندارند.امیدها به تغییر بعضی از رویکردها در قبال بورس و متغیرهای اثرگذار بر آن بالا رفته‌ و تحولاتی در حوزه نرخ ارز، نرخ بهره و کنترل تورم در انتظار بازار سرمایه است. اگر این فرض درست باشد، شاخص‌کل بورس می‌تواند با ملایمت به لایه 2میلیون و 200هزار واحد نزدیک شود. این لایه برای بازاری که متغیرهای آن در حال دگرگونی است، بسیار بااهمیت است؛ چراکه پس از ریزش اردیبهشت1402، همچنان شاخص‌کل موفق نشده‌است تا بالای سطح2.2میلیون‌واحدی تثبیت شود. اگر این لایه پس‌گرفته‌شود، احتمالا بازار به‌عملی‌شدن وعده‌ها امیدوار بوده و می‌تواند برای گرفتن سقف 2.5میلیون‌واحدی خیز بردارد. اگر میانگین دلار نیما طی سال‌جاری به45هزارتومان نزدیک شود، اهالی بازار انگیزه بالایی برای فتح قله اردیبهشت سال‌گذشته دارند، ولی بعضی از متغیرها همچنان دچار ابهام هستند.

انتخابات آمریکا، نرخ بهره و تورم

بورس با وجود عامل حرکت‌های خوبی که برای رونق آن وجود دارد، همچنان از بعضی موانع واهمه دارد، به‌طوری‌که به‌رغم نزول تنش‌ها در منطقه، انتخابات آمریکا می‌تواند موانع سیاسی را برای دنیا و ایران رقم بزند. انتخاب ترامپ یا کامالا هریس هردو به لحاظ اقتصادی به شروع سیاست انبساطی می‌انجامد. ترامپ به‌عنوان یک کاسب اقتصادی تمایل دارد که چرخ اقتصاد آمریکا بچرخد و احتمالا پشتیبانی قوی را از اقتصاد به‌عمل می‌آورد. کامالا هریس نیز با شعارهایی تحت‌عنوان پشتیبانی از مردم و اقشار خاص، احتمالا به تحرک‌های اقتصادی علاقه دارد، پس می‌توان نرخ‌های جهانی را در سال‌جاری در سطوحی بالاتر از میانگین سال‌گذشته متصور شد که این امر می‌تواند به توسعه درآمد دلاری کمپانی‌ها و با پشتیبانی دولت به بالا رفتن سود خالص دلاری منجر شود. پشتیبانی دولت از آنجایی است که با کنترل تورم و نزول فشار فراتورمی به هزینه و بهای تمام‌شده کمپانی‌های فعال در بورس تهران،P/E  بازار بهبود می‌یابد. توسعه این نسبت در بازار، همانند یک اهرم همگام با توسعه سود صنایع به رونق بورس کمک خواهد کرد.

علی طیب‌نیا؛ مشاور عالی اقتصادی دولت پزشکیان در اظهارات اخیر خود به توسعه اقتصادی و کنترل تورم اشاره و این موضوع را اولویت اقتصادی دولت معرفی کرده‌است. همچنین عبدالناصر همتی، وزیر جدید اقتصاد نیز بر نزول تعداد نرخ‌های ارز و حذف رانت ارزی تاکید کرده‌است. سه عاملی که برای رونق بازار سرمایه نیز ضروری است؛ اول تک‌نرخی‌شدن بهای ارز احتمالا به بالا رفتن وضوح در بازار و واقعی‌شدن نرخ‌های محصولات کمپانی‌ها خواهد انجامید که احتمالا با واکنش بسیار هیجانی از نوع مثبت بازار سرمایه همراه خواهد شد. دوم آنکه بورس تورمی ایران، اکنون از بخش اقتصاد و کسری‌های دولت ضربه‌هایی را متحمل شده‌است، به‌طوری‌که با وجود تورم بالا سود خالص کمپانی‌ها در سال1402 توسعه بسیار اندکی را ثبت کرده‌اند.

همچنین بزرگ‌شدن عدد تورم به نزول P/E بازار خواهد انجامید. اگر دولت به‌فکر نزول این کسری‌ها از محل درست آن باشد، فشار هزینه‌ای بر کمپانی‌ها نزول خواهد یافت. حتی بالا رفتن ناگهانی نرخ خوراک و ضرایب نرخ گاز سوخت و همچنین بالا رفتن دلاری هزینه‌های برق و حقوق دولتی معادن ارتباط مستقیمی با این کسری‌ها و ناترازی‌ها دارد. انتظار می‌رود دولت در ابتدا با حفظ آرامش در فضای سیاسی و روابط خارجی در کنار تک‌نرخی‌کردن ارز و توسعه نرخ‌های جهانی به صادرات کمک‌کرده و درآمد دلاری بازار را بهبود بخشد. توسعه سود کمپانی‌ها اگر از توسعه نرخ دلار پیشی‌گرفته و سود فراتورمی برای کمپانی‌ها ایجاد شود، بهره‌وری بورس و نرخ دلاری آن نیز بهبود خواهدداشت.